CFTC najavljuje nastavak regulisanja kripto tržišta nakon što CLARITY Act nije prošao ključni glas u Senatu
Američki Senat nije uspeo da pokrene dalju proceduru za Digital Asset Market Clarity Act, poznat kao CLARITY Act, nakon što je predlog 15. septembra dobio 49 glasova za i 50 protiv na proceduralnom glasanju o cloture-u. Za napredovanje bilo je potrebno 60 glasova. Zvanični podaci Senata potvrđuju rezultat 49–50.
Predsednik Commodity Futures Trading Commissiona, Michael Selig, reagovao je porukom da američko kripto tržište i dalje treba jasnija pravila i pravnu sigurnost, navodeći da je CFTC spreman da koristi postojeća zakonska ovlašćenja dok Kongres ne usvoji širi okvir.
Šta se zapravo dogodilo u Senatu
Važno je da CLARITY Act nije konačno odbijen u klasičnom glasanju o samom zakonu.
Glasalo se o tome da li da se prekine proceduralna rasprava i nastavi sa razmatranjem H.R. 3633. Za takav korak, prema pravilima Senata, bilo je potrebno 60 glasova.
Rezultat je bio:
49 za
50 protiv
Zbog toga cloture nije usvojen i predlog nije prešao na sledeću fazu razmatranja.
To je važna razlika jer zakon formalno nije nestao, ali je njegov put kroz Senat sada znatno komplikovaniji.
Šta CLARITY Act pokušava da reguliše
CLARITY Act je zamišljen kao širi američki okvir za regulisanje tržišta digitalne imovine.
Jedan od glavnih ciljeva jeste preciznije razgraničenje nadležnosti između SEC-a i CFTC-a, posebno kada je reč o digitalnoj imovini koja bi se tretirala kao roba, a ne kao hartija od vrednosti.
Predlog takođe uređuje način na koji bi registrovane platforme mogle da nude i prodaju digitalnu robu i postavlja druga pravila tržišne strukture. Zvanični opis H.R. 3633 u Senatu navodi regulatorne uloge i SEC-a i CFTC-a.
Michael Selig: CFTC može da nastavi i bez novog zakona
Nakon neuspešnog glasanja, Selig je poručio da CFTC neće čekati neograničeno na Kongres.
Prema njegovom stavu, Komisija može da koristi postojeća ovlašćenja kako bi razvila određena pravila za tržište digitalne imovine.
Međutim, to nije isto što i sveobuhvatan zakon koji bi jasno definisao prava, obaveze i granice nadležnosti različitih regulatora.
CFTC može donositi pravila u oblastima u kojima već ima zakonsku nadležnost, ali ne može jednostavno sam sebi dodeliti potpuno nova ovlašćenja koja bi inače morao da odobri Kongres.
CFTC je već počeo da širi regulatorni okvir
Komisija već neko vreme pokušava da prilagodi postojeći Commodity Exchange Act tržištu digitalne imovine.
Selig je ranije govorio o regulisanju crypto perpetual ugovora i drugim proizvodima preko CFTC-registrovanih tržišta. CFTC je u maju 2026. odobrio okvir za Bitcoin perpetual ugovore na registrovanoj američkoj berzi.
CFTC i SEC su takođe u martu objavili zajedničko tumačenje o primeni federalnih pravila na određene kripto transakcije, dok je Selig tada naglasio potrebu za jasnijom klasifikacijom digitalne imovine.
Zbog toga neuspeh CLARITY Acta ne znači da će američka regulativa kriptovaluta biti potpuno zaustavljena.
Zašto zakon nije dobio dovoljno glasova
Protivljenje nije došlo samo iz jedne političke ili regulatorne teme.
Prema izveštaju Crypto Timesa, deo senatora izrazio je zabrinutost u vezi sa pravilima za stablecoine i mogućim prinosima koje bi oni mogli da nude, dok su drugi tražili strože etičke odredbe.
Među pitanjima koja su demokratski senatori isticali bile su i potencijalne sukobe interesa povezane sa kripto poslovima porodice predsednika Donalda Trumpa.
Sa republikanske strane, nekoliko senatora takođe nije podržalo proceduralni korak, uključujući Susan Collins, Josha Hawleyja i Jerryja Morana. Senator Thom Tillis glasao je protiv iz proceduralnih razloga koji mu ostavljaju mogućnost da kasnije traži ponovno razmatranje.
Predlog je ranije prošao Predstavnički dom
H.R. 3633 prethodno je prošao američki Predstavnički dom.
Dom je predlog usvojio 17. jula 2025. rezultatom 294 prema 134, nakon čega je poslat Senatu.
Međutim, pravila u Senatu znatno otežavaju donošenje zakona kada nema dovoljno široke podrške obe partije.
Upravo je potreba za 60 glasova na proceduralnom koraku trenutno najveća prepreka.
Šta rezultat znači za kripto kompanije
Za američke kripto kompanije situacija ostaje delimično neizvesna.
Jedan sveobuhvatan zakon mogao bi da precizira koji tokeni pripadaju nadležnosti SEC-a, koji CFTC-a i koja pravila moraju da poštuju berze i drugi tržišni posrednici.
Bez takvog zakona, kompanije će se više oslanjati na postojeće statute, regulatorna tumačenja i pravila koja zasebno donose SEC i CFTC.
To može doneti određenu jasnoću, ali je takav sistem potencijalno promenljiviji od pravila direktno ugrađenih u federalni zakon.
SEC i CFTC već sarađuju na klasifikaciji kripto imovine
Dve regulatorne agencije već pokušavaju da smanje deo pravne neizvesnosti.
U zajedničkom tumačenju objavljenom ranije 2026. SEC i CFTC bavili su se primenom postojećih zakona na različite vrste kripto imovine i transakcija.
Selig je prethodno naglašavao da bi zakon Kongresa ipak bio najstabilniji način da se dugoročno definiše granica između nadležnosti dve agencije.
Drugim rečima, regulatorne agencije mogu popuniti deo praznine, ali zakon bi mogao da pruži dugoročniji i manje promenljiv okvir.
Tržište negativno reagovalo nakon glasanja
Kripto tržište oslabilo je neposredno nakon objave rezultata glasanja, prema tržišnim podacima koje navodi Crypto Times.
Takva reakcija može se objasniti time što je deo investitora očekivao napredak prema jasnijem američkom regulatornom okviru.
Ipak, teško je izolovati uticaj samo jednog političkog događaja na cenu kriptovaluta, jer tržište istovremeno reaguje i na kamatne stope, inflaciju, likvidnost i druge faktore.
Da li CLARITY Act može ponovo da se vrati
Neuspeh cloture glasanja ne znači da zakon formalno više ne može biti razmatran.
Postoje proceduralni načini da se predlog ponovo pojavi ako se političke okolnosti promene i obezbedi dovoljno glasova.
Prema Crypto Timesu, senator John Kennedy pomenuo je mogućnost da se pregovori nastave nakon izbora u novembru, dok je senator Cynthia Lummis bila skeptična da će predlog ponovo doći na glasanje tokom 2026. godine.
Zato je trenutno sigurnije reći da je zakon zaustavljen u ovoj fazi, a ne da je trajno mrtav.
Šta CFTC sada može da uradi
Najvažnije pitanje je koliko daleko CFTC može da ode koristeći postojeća ovlašćenja.
Selig je ranije naložio osoblju da istraži mogućnosti donošenja pravila prema Commodity Exchange Actu, uključujući režim za leveraged i margined crypto trgovanje i mogućnost nove kategorije tržišta za registrovane platforme.
To znači da bi tokom narednih meseci moglo biti novih regulatornih predloga čak i bez CLARITY Acta.
Međutim, tek konkretni nacrti pravila pokazaće koje oblasti će CFTC pokušati da reguliše i gde će ostati pravne praznine koje samo Kongres može da popuni.
Zaključak
Američki Senat nije uspeo da pokrene dalje razmatranje CLARITY Acta nakon što je proceduralno glasanje završeno rezultatom 49 prema 50, dok je za cloture bilo potrebno 60 glasova.
Predsednik CFTC-a Michael Selig potom je poručio da će Komisija nastaviti da radi na pravilima za tržište digitalne imovine koristeći postojeća zakonska ovlašćenja.
To znači da regulisanje američkog kripto tržišta nije zaustavljeno, ali će se kratkoročno više oslanjati na SEC, CFTC i postojeće federalne zakone nego na jedan sveobuhvatan novi zakon.
Najvažnije u narednom periodu biće da li će CFTC predstaviti konkretna nova pravila i da li će senatori uspeti da pronađu kompromis koji bi CLARITY Act ili sličan zakon ponovo doveo pred Senat.
